基于修正 TD 指标的指数择时策略

这是什么

本篇讲一套数日子的择时方法。它不像均线那样看「价格高低」，而是先确认一段涨势或跌势（启动），再数「确认之后又继续走了多少天」（计数）。同向天数走过头，说明原来的力量耗尽、转折要来了，就在此时反向开仓。方法分 TD 序列与 TD 组合两支；本篇先讲原理，再给一套修正好、能用于 A 股的参数与止损，最后是沪深 300 / 深成指 / 上证指数 / 上证 50ETF 的回测。

核心要点

TD 指标的出身与两支

• 设计者：Thomas R. DeMark，大型投资基金 Tudor 的执行副总裁，80 年代中期为发现「走势欲转折区域」而设计。
• 卖点：原理简单、预测精度高，因此被广泛使用。
• 分两支：TD 序列 与 TD 组合。原理基本相同、细节有差异，应用中相互独立，孰优孰劣不好说。
• 基本面原理：市场由买卖双方力量共同作用。涨久了一方疲软，就转向下跌。TD 指标专为「发现转折区域」设计。
• 直接照搬不行：作者说传统 TD 指标并不很适合我国市场，用于 A 股要做调整。它最大的意义是给了一个「识别走势」的框架，对象不同参数就得调。

启动阶段（序列与组合相同）

• 固定两个参数：间隔 T、统计天数 N。
• 连续 N 个交易日收盘都比 T 天前的收盘低 → 判定为下跌趋势 → 启动买入计数。
• 反之，连续 N 个交易日收盘都比 T 天前的收盘高 → 上涨趋势 → 启动卖出计数。
• 说白了：启动只负责「确认现在正处在一段趋势里」。

计数阶段（两支的分歧点）

• 启动后每个交易日做两组计数。以买入侧为例：
  • 买入计数 1：当前 K 线收盘 < 前第二根 K 线（隔一天）的收盘 → +1。它数「跌势确认后还在创新低的日数」。
  • 买入计数 2：当前 K 线收盘 > 前第二根 K 线收盘 → +1。它数「跌势里出现反弹的日子」。
• 两个触发点，先到先买：
  • 计数 1 达到 M → 说明确认跌势后又跌太多，反弹该来了 → 买入。
  • 计数 2 达到 M/2 → 说明反弹天数积累、原跌势已疲软 → 也买入。
• 卖出侧完全对称：上涨趋势确认后，计数 1 数「继续创新高」、计数 2 数「回落」，先到 M 或 M/2 就卖。

TD 组合的计数更严格

• 先把计数期第一天的收盘价记为 P，之后逐日用「收盘 vs 前第二根 K 线的高低点」加条件：
  • 买入计数 1 的三个条件：a. 收盘 ≤ 前第二根 K 线最低价；b. 最低价 < 前第一根 K 线最低价；c. 收盘 < P。
  • 买入计数 2 对称：a. 收盘 ≥ 前第二根 K 线最高价；b. 最高价 > 前第一根 K 线最高价；c. 收盘 > P。
  • 若计数 1 与计数 2 的条件同时满足，只加计数 1，不加计数 2。
• 触发与序列版一致：计数 1 达 M 或计数 2 达 M/2 → 执行买卖。卖出条件对称。

示例（TD 序列）

• 设 T=4、N=4：连续 4 天收盘低于 4 天前 → 判定下跌、开始计数（图中橙色方框）。
• 之后每个黑色数字是买入计数 1（收盘低于隔一天前，注意要隔一天），红色数字是买入计数 2。
• 设 M=12：大四角星处计数 1 先满足 → 执行买入；若红色先到 M/2=6，也在那时买。

参数选择与止损

• 技术分析不能保证全对，只能给「可能有良好胜率的思路」。参数要靠历史回测去试。
• 作者试参结果：T=4、N=6、M=28，从 07 年到 16 年 12 月持续提供稳定收益。
• 加一道止损增加稳健性：买入前的计数期里记录最低交易价格作止损线。持仓后每个交易日看上一日 K 线最低价，若跌破这条线就提前平仓，避免更大损失。

回测结果

• TD 组合 × 沪深 300：近 10 年年化约 16%、最大回撤 24.8%，避开了 07 和 15 年大熊市，稳定性不错。
• TD 组合 × 深成指：回撤比沪深 300 大，但熊市表现整体令人满意。作者提醒：其它指数或股票池上这些参数未必最优，需要自己调参。
• TD 序列 × 沪深 300：年化 13.6%（低于组合版），但 10 年最大回撤仅 16%，经受住两次牛熊考验。
• TD 序列 × 上证指数：回撤比沪深 300 大，总体还能接受。
• TD 序列 × 华夏上证 50ETF（510050.XSHG，用它代替上证指数更贴近实际）：表现更优异，10 年最大回撤 21.6%。

机制 / 论证

• 为什么「数天数」能预测转折：一段趋势是由单方力量推动的。确认趋势后，同向走得越久，推动方越接近力竭。计数 1 达 M 度量「力竭到头」，计数 2 达 M/2 度量「反向力量已积累到原趋势疲软」。两个触发点从不同角度逼近同一个结论：转折要来。
• 为什么必须修正：TD 原版参数按美股市场调，直接上 A 股回测很差。市场结构不同，触发阈值就得重试。这告诉我们：方法框架可以移植，参数不能照抄。
• 为什么两个触发点、谁先到算谁：M 与 M/2 谁先到不一定。作者用「先到先执行」，避免刻舟求剑地等某一个计数。
• 止损为什么看「计数期最低价」：买点本身是反转赌注。若价格跌破「这段下跌里创过的最低点」，说明下跌没有停、赌注错了，止损离场。这给「判断错了怎么办」留了出口。
• 回测数字说明什么：组合版收益高（16%）但回撤也大（24.8%）；序列版收益低（13.6%）但回撤小（16%）。同一个方法的两支，是「收益 vs 平滑」的取舍，不是谁绝对更好。

可操作

• 参数（保留原文）：
  • 启动：间隔 T、统计天数 N；连续 N 日收盘 <（或 >）T 天前收盘 → 判趋势。
  • 计数触发：买入/卖出计数 1 达 M，或计数 2 达 M/2。
  • 作者调出的 A 股参数：T=4、N=6、M=28（07–16 年 12 月稳定）；示例参数 T=4、N=4、M=12。
  • 止损：记录买入前计数期内最低交易价；持仓期每日判断「上一日 K 线最低价」是否跌破，跌破平仓。
• 交易对象与结果口径：TD 组合更适合沪深 300（年化约 16%、回撤 24.8%）；TD 序列在 50ETF 上回撤 21.6%。
• 平台实现：本篇正文未贴策略代码，只有「TD 序列 / 组合函数示意图」与「变量说明图」（在附图），TD 序列示例代码链接到另一篇 post 3994；具体 API 序列以官方源码为准 [需要验证]。
• 落地提醒：对象换成别的指数或股票组合，参数需重新回测；止损是作者加在参数之上的稳健性装置，不是 TD 原版自带。

术语

• TD 指标 / DeMark 指标：数「趋势确认后又走了多远」来找转折区的技术方法。
• TD 序列、TD 组合：同一思想的两套计数细节。
• 启动阶段：用「连续 N 日 vs T 天前」确认当前处在涨/跌趋势。
• 计数阶段：启动后数同向/反向天数，用于找买卖点。
• 计数 1 / 计数 2：一个数「沿原方向创新低/新高」，一个数「反向日子积累」。
• K 线：单日开高低收的蜡烛图；「前第二根 K 线」指隔一天的 K 线。
• 回撤：从净值高点回落的幅度（回测评价见 回测评价三指标（收益 / 最大回撤 / 交易次数））。

不确定 / 待验证

• 原文把 TD 组合与 TD 序列的回测结论都写在正文，但收益曲线在附图，正文只有年化/回撤等数字，曲线细节无法核对 [需要验证]。
• T=4、N=6、M=28 这组参数是作者「尝试」出来的；raw 没有给出参数敏感性或「为什么 28 不是 29」的讨论。
• 示例中「M=13 就赚不到钱」是说明性说法，不是回测结论；作者用它强调参数要靠回测，不能照抄。
• 止损线 = 计数期内最低价：若计数期很长，这条线可能离买入价很远；raw 未讨论该情况下的止损有效性。
• 「修正版适用 A 股」的结论只验证了沪深 300 / 深成指 / 上证指数 / 50ETF 四个标的，作者自己也说其它对象要重新调参。
• 交易对象是「指数」用期货/ETF 表达，还是直接交易指数成分——raw 未展开执行层（ETF 与 2016 年无场内指数 ETF 之外的工具差异）。
• TD 计数用「收盘 vs 隔一天收盘」，若遇停牌或假期，K 线对齐口径 raw 未说明。

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