海龟策略

这是什么

本篇介绍如何借鉴成熟策略体系并在聚宽实现，举的是经典的海龟交易系统。核心思想：避免交易员自己做主观决策，让概率真正发挥作用。海龟捕捉趋势：价格突破（唐奇安通道上沿）认为趋势开始，价格离突破点越远认为趋势成立概率越高，于是加仓；跌破止损线清仓。文章还演示了把海龟的波动率仓位管理（N 值）用在 A 股个股上回测。

核心要点

唐奇安通道（突破的定义）

• 上线 = Max(前 N 个交易日最高价)；下线 = Min(前 N 个交易日最低价)；中线 = (上线+下线)/2。每交易日收盘更新。N 默认取 20。
• 突破 = 今日盘中价格高过上线，视为买入信号。
• N=20 的典故：Donchian 读到时任整形外科医生 Maxwell Maltz 博士 1960 年的《心理控制论》（1989 年重新被发现），书中称整形术后患者最少要 21 日才接受新容颜；Donchian 由此采用约 20 日（也是「21 天养成新习惯」说法的来历）。

为什么按分钟回测

• 最好按分钟回测，才能准确捕捉日内买卖点；等日线收盘价出来，价格可能已离突破点很远。
• 原版海龟在纽约、芝加哥做场内期货，可做多也可做空；A 股只能买不能卖空，所以只能做向上突破。

仓位管理：用波动性（N 值）控制每笔风险——本篇核心

1. True Range（TR，当日波动量）= Max(H−L, H−PDC, PDC−L)。H 当日最高、L 当日最低、PDC 前一日收盘。
2. N = (19×PDN + TR) / 20。PDN 为前一日的 N；实际是前 20 日（含今日）TR 的平均。
3. Dollar Volatility = N × Dollars Per Point。Dollars per Point = 标的价格每波动一个最小单位、1 手的总变化：A 股最小变动 0.01 元、1 手 100 股，所以 = 0.01×100 = 1 元。
4. Unit = 总资产的 1% / Market Dollar Volatility。Unit 就是要买的单位数。意义：波动率不大时，买 1 Unit 当天震幅使总资产变化不超过 1%。

完整海龟系统的六块内容

1. 市场：原版选纽约、芝加哥高流动性的场内期货；A 股也符合「高流动性」标准。
2. 仓位：Richard Dennis 用波动性水平管仓位（上面的 N 值四步）。
3. 入市：资金分两部分，一部分走系统一、一部分走系统二。
   • 系统一：当前价高于过去 20 日最高价 → 买 1 Unit；之后在上次买入基础上每上涨 0.5N 加仓 1 Unit。
   • 系统二：规则同系统一，但突破 55 日最高价才买；加仓同样是 0.5N。
   • 例：股票 A 的 N=2、20 日最高价 100 → 突破 100 买 1 Unit；突破 100+0.5×2=101 加 1 Unit；突破 101+0.5×2=102 再加 1 Unit。
4. 止损：价格比最后一次买入价下跌 2N 时卖出全部头寸；一般情形下损失不会超过 2%。
5. 止盈：系统一跌破 10 日内最低价（10 日唐奇安下沿）清仓；系统二跌破 20 日内最低价（20 日唐奇安下沿）清仓。
6. 技巧（资金调整）：设 Loss 与 Adjust 两个比例。某轮交易结束后，损失占总资金比例大于 Loss，则今后只用现有投资资金的 Adjust 比例。例：初始 100 万、Loss=80%、Adjust=90% → 总资产低于 80 万时做一次调整，之后只用 80×90%=72 万投资。

模拟回测

• 用简单海龟系统对几只股票模拟，系统一资金比例设 70% 或 80%，其他参数不变。标的：平安银行 000001.sz、贵州茅台 600519.sh、包钢股份 600010.sh、南方航空 600029.sh、中信证券 600030.sh、中兴通讯 000063.sh。正文只有收益图，无数值结论。

「你没想到的复杂情况」（家庭作业）

• 通道上沿用的是昨天数据：当天分钟价在通道上下反复震荡，可能造成反复买入。
• 当天刚买入、马上触发止损，但日内不能卖出（A 股 T+1），第二天怎么处理？
• 今天要买 5000 手、实际只能成交 4000 手，剩下 1000 手明天补还是忽略？
• 现在用统一止损线，能否对每一次买入单独设止损线？
• 这些问题没有标准解，但编写完整策略一定要思考到位。

机制 / 论证

• 系统化的意义：主观决策会被情绪污染；把进出场规则写死，才能让「概率」长期起作用（多次小亏 + 少数大赢）。
• 趋势确认与加仓：突破只是趋势的开始；价格离突破点越远，趋势成立概率越高，所以 0.5N 间距金字塔式加仓——顺势时越赢越加。
• 波动率定仓位的反转直觉：不是「越便宜的股票买越多」，而是「波动越大的股票买得越少」。Unit = 1% 资产 ÷ 每单位波动金额，把每笔交易的最大单日风险钉在总资产约 1%，波动大自动降仓。2N 止损 ≈ 每笔风险约 2%。
• 分钟回测的理由：信号价值随时间衰减，用日线收盘价确认突破往往已晚——这是「数据频率影响策略执行」的直观例子。
• A 股局限：只能做多，向上突破才有意义——海龟「多空两向」到了 A 股只剩一半。
• 工程问题清单的意义：本文故意只列问题不给答案，说明「策略规则能跑通」和「策略能上线」是两回事（震荡假突破、T+1、成交不足、单笔止损粒度都要处理）。

可操作

• 系统参数（保留原文数值）：
  • 唐奇安通道：N=20；系统一入市 20 日最高、止盈 10 日最低；系统二入市 55 日最高、止盈 20 日最低。
  • 波动率：TR=Max(H−L, H−PDC, PDC−L)；N=(19·PDN+TR)/20；A 股每点每手金额=0.01×100=1 元；Unit=总资产 1%/(N×每点金额)。
  • 加仓间距 0.5N；止损 = 最后买入价 − 2N 清仓；资金调整 Loss/Adjust 两比例。
  • 回测用分钟频率；系统一/系统二资金比例 70%/80% 是示例模拟值。
• 落地提示：A 股个股回测要用分钟级循环与下单 API（框架见 聚宽策略框架（initialize / handle_data / before_trading_start）、run_daily 与任务节奏控制（定时任务）、聚宽下单 API 与订单对象）；正文未贴代码，具体 API 序列在附图「函数说明书」与官方源码里 [需要验证]。
• 教训：别只盯信号——把震荡假突破、T+1、成交量不足、逐笔止损想清楚再谈上线。

术语

• 海龟交易系统：Richard Dennis 培训交易员的经典趋势系统（本文所指）。
• 唐奇安通道（Donchian Channel）：前 N 日最高/最低构成的通道，突破上沿买入。
• True Range / N：当日真实波动幅度 / 其 20 日平均，N 即海龟版的 ATR。
• Dollar Volatility：N × 每点每手金额，衡量「1 Unit 波动多少钱」。
• Unit：单位仓位 = 总资产 1% ÷ Dollar Volatility。
• 系统一 / 系统二：20 日入市与 55 日入市两套参数，各用一半资金。
• 心理控制论：Maltz 1960 年著作，Donchian 取 N≈20 的典故出处。

不确定 / 待验证

• 正文无数值回测结论（只有图）；「系统一比基准如何」无法从文字核实。
• raw 的公式排版有几处易混：N 公式中 PDN/TR 的指代、资金调整例子里 72 万的计算口径，均按上下文还原，落地以官方源码为准 [需要验证]。
• 完整代码（下单、分钟循环、唐奇安计算）在附图与规范源码，raw 正文未含 [需要验证]。
• 典故（21 日新容颜、1989 年重新发现）为文中轶事，非可考证事实。

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