股票手续费一文全学会

这是什么

一篇把 A 股交易费用讲透的科普。先抛一道「多少钱卖出才保本」的选择题当钩子，再逐个解释佣金、过户费、印花税及它们的历史与政策，最后回到那道题算出答案。对做策略的人，它的价值是把「手续费到底几层、各收多少」讲清——回测里那点成本假设，直接决定高频和小资金策略的生死。

核心要点

费用三巨头与常见名词

• 股票交易手续费 = 买卖股票要付的各种费用总和，无论盈亏都要付。
• 脑图口径（截止 2016.7）：佣金、过户费、印花税三大块。
• 名词：
  • 佣金：按成交金额一定比例付给券商的服务费（含代收部分）。
  • 过户费：股票从一人名下过户到另一人名下的登记变更费，属中国结算公司收入，券商代扣。B 股里叫结算费。
  • 印花税：A/B 股成交后按税率向国家交的税。
  • 经纪佣金：券商自己的那部分佣金收入。
  • 经手费：券商在交易所成交后按比例交给交易所的费用。
  • 监管费：券商代收、交给证监会的费用。
  • 成交金额 = 成交股数 × 成交价；成交面额 = 成交股数 × 面额（一般 1 元/股）。

佣金（最易混乱的一块）

• 常说的佣金实际由三部分合成、由券商统一收取：
  1. 券商的经纪佣金（券商自己的收入）；
  2. 证券交易所经手费：0.0487‰，双向；
  3. 证券交易监管费：0.02‰，双向。
• 2+3 = 交易规费 = 0.0487‰ + 0.02‰ = 0.0687‰。交易规费不能单独收取，否则违反证监会规定。
• 收取标准：双向收取；单边费用最高为成交金额的 3‰，但不得低于交易规费，起点 5 元（不足 5 元按 5 元收）。
• 例：5 元买 100 股，成交金额 500 元，佣金 = 500×3‰ = 1.5 元，不足 5 元按 5 元收。买入 5 元 + 卖出佣金（>5 元）= 一笔完整交易的佣金。
• 佣金可浮动：上限 3‰、下限不低于交易规费。券商想盈利，佣金比例至少要万二以上（考虑规费与经营成本）。现实中价格战激烈：万三、万四、万五甚至万二都有人报；国金证券「佣金宝」曾遭各大券商围剿与「川证协」发难。
• 2011 年前的「零佣金」畸形竞争 → 2011 年起各地监管陆续出台「佣金限价」政策打击恶性竞争，文件参照《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》（中证协发[2010]157 号文）。

过户费（沪市才收）

• 过户费只在沪市股票交易中收取（双向）；深市无此费用（已含在经手费里，不单独收）。原因：上交所「中央登记、统一托管」。
• 新旧口径（2015-08-01 为界）：
  • 之前：按成交股数收，每 1000 股收 0.6 元、最低 0.6 元（低于 1000 股也收 0.6 元），超过 1000 股按每 100 股 0.06 元，即成交面额的 0.6‰。
  • 之后：按成交金额的 0.02‰ 收。
• 四情景对比（作者给的例子）：
  • 50 元买 10000 股：旧 6 元 → 新 10 元（变贵）；
  • 50 元买 2000 股：旧 1.2 元 → 新 2 元（变贵）；
  • 5 元买 2000 股：旧 1.2 元 → 新 0.2 元（变便宜）；
  • 5 元买 10000 股：旧 6 元 → 新 1 元（变便宜）。
• 结论：新政策（按金额收）对低价股优势显而易见；高价股反而比以前贵。

印花税（国家收 + 调控工具）

• 起源荷兰；最早纸质凭证用滚筒在凭证上盖「印花」戳记完税，故称印花税。现在是电子凭证，只见税不见印花。
• 被称为「拔最多的鹅毛，听最少的鹅叫」：税负轻、税源畅旺、手续简便、成本低廉。
• 数字（照录原文）：1990 年 7 月深圳证券交易所开始征收；1993 年收入达 22 亿元，占全国财政收入 0.51%；2000 年达 478 亿元，占 3.57%。按当时两市日成交 5000 亿 × 1‰（单向），政府日收益可达 5 亿元。
• 历史上税率多次调整（调整表在附图），几乎每次都令市场躁动。规律：短期内印花税调整与股市涨跌大多成反比；中长期没有直接关联。降税 → 交易成本降 → 吸引投机资金、减少场内资金消耗 → 理论上利多；升税反之。

保本计算题（全文的收束）

• 题目：上海证交所 10 元买入 10000 股，佣金万三、过户费 0.02‰、卖出印花税 1‰（按 2016 时点），最低以约多少钱卖出才保本？手续费共多少？
• 计算（照录）：
  • 卖出收入 = P×10000×(1 − 0.0003 − 0.00002 − 0.001) = P×9986.8；
  • 买入支出 = 10×10000×(1 + 0.0003 + 0.00002) = 100032；
  • 保本需 P×9986.8 ≥ 100032 → P ≥ 10.0164217 ≈ 10.02 元（B）。
  • 买入手续费 32 元；卖出手续费约 132.26 元；合计 164.26 元。答案 B。
• 含义：涨约 0.2%（2 分钱）才刚够回本。资金越碎、交易越频，这笔钱越不可忽略。

机制 / 论证

• 为什么手续费有这么多层：每一层机构各收一道——券商（经纪佣金）、交易所（经手费）、证监会（监管费）、中国结算（过户费）、国家（印花税）。都是「羊毛出在羊身上」，最终由投资者付。
• 为什么「佣金」最易骗人：券商为省解释麻烦，常把「佣金 = 经纪佣金 + 规费」混成一个数报给你；规费又不能单独收，于是总佣金的口径五花八门。这就是作者说连券商专业人士都一头雾水的原因。
• 为什么政府爱用印花税调控：税负轻但税源大、征管简单，而且改税率能立刻改变交易成本、短期刺激或抑制投机——但历史表明它对中长期走势无直接作用。它更像「情绪开关」而不是「方向工具」。
• 价格战—监管限价的历史循环：2011 年前零佣金恶性竞争伤及券商生态 → 监管出台限价。这告诉我们：手续费不只是投资者的成本，也是行业生态与监管政策的函数，会随时间变。

可操作

• 2016 年 7 月口径速查（照录原文，注意年份）：
  • 佣金：双向，单边最高 3‰，下限不低于交易规费，起点 5 元；含经纪佣金 + 经手费 0.0487‰ + 监管费 0.02‰。
  • 交易规费 = 0.0687‰（经手费 + 监管费），不能单独收。
  • 过户费：仅沪市、双向；2015-08-01 起按成交金额 0.02‰（此前按股数 0.6‰、最低 0.6 元）。
  • 印花税：卖出单向 1‰（2016 时点）。
• 保本公式（从计算题提炼）：设买入价 P₀、买入佣金率 c_buy、过户费率 t、卖出印花税率 s、卖出佣金率 c_sell，则保本卖出价 P ≈ P₀ × (1+c_buy+t) / (1−c_sell−t−s)。
• 平台相关：本文讲的是真实交易费用；把成本折算进回测/策略的佣金设置，见量化课堂其它篇（01 双均线的小资金手续费教训、15 高频跨期套利对手续费敏感）。
• 落地提醒：任何「当前费率」都会过时；用数字前先核对生效日期。

术语

• 佣金：给券商的服务费（含代收的经手费与监管费）。
• 交易规费：经手费 + 监管费，0.0687‰（2016 口径），券商代收上交。
• 过户费：证券登记变更费，中国结算收入，沪市收。
• 结算费：B 股里对过户费的叫法。
• 印花税：交给国家的交易税，2016 时点卖出单向 1‰。
• 成交金额 / 成交面额：股数 × 价格 / 股数 × 面额（旧过户费按面额计）。
• 起点 5 元：单笔佣金不足 5 元也按 5 元收。

不确定 / 待验证

• 所有费率是 2016 年时点口径（文末 v1.1 于 2016-08-10 勘误）。此后印花税、过户费、佣金政策都可能有调整——引用任何数字前必须核对现行规则，这是本文最大的过时风险 [需要验证]。
• 「三巨头」脑图与印花税历史调整表（各次税率与对应行情）在附图，raw 只有图链，无法逐条核对历史税率表。
• 佣金下限「券商盈利至少万二」是作者按规费与经营成本粗估，不是官方规定。
• 「佣金宝遭川证协发难」「2011 佣金限价」等是 2016 语境的市场叙述，细节未给出处。
• 印花税 1993 年 22 亿 / 0.51%、2000 年 478 亿 / 3.57%、日成交 5000 亿 × 1‰ 等数字照录原文，作者未注数据来源。
• 保本题按文中参数重算一致（B：10.02 元 / 164.26 元），但若佣金实际低于万三，答案会变——它示范的是方法，不是普适数字。

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